如果是takeover target, 那么使用FCFF和FCFE 模型估值都可以吗？还是哪一个更好？谢谢！我选了C，感觉好像FCFF会更好，我理解的FCFE只包括普通股，是不是哪里不对？
王园圆_品职助教 · 2022年05月13日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好，首先，本题问的是FCFE和DDM两种方法的比较，你又多考虑了FCFF，其实就已经有点跑题了
另外，FCFE的全称是free cash flow to equity是股东自由现金流——什么样的股东才能实现对公司现金流的自由分配？是控股股东才可以哦~~从这个角度来看，如果被估值公司是即将被收购的企业，意味着出资方未来会成为被收购企业的最大股东（否则无法收购成功），所以此时使用FCFE正好体现了最大股东未来能够享有的权益，用FCFE是非常恰当的。同时，这个条件其实是帮助我们剔除DDM估值的，因为DDM是针对分红现金流的，普通小股东只能被动接受分红，对分红多少没有选择控制权，所以小股东更适用DDM。
而FCFF和FCFE之间的判断，主要在公司是否会出现资本结构的重大变化上，如果未来公司的股债比例会大幅度变化，使用FCFF更合适，如果公司股债比例不太会变动，优先使用FCFE，因为用FCFE来求equity的价值更直接简洁
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！