cds spread 不是指信用风险吗？那么信用风险越大，为什么一个保险也就是cds的price会更小呢？很难通过common sense去理解呢
pzqa015 · 2022年05月14日
嗨，努力学习的PZer你好：
根据CDS price的定价公式：1-(credit spread-fixed coupon）*ED，其中，upfront premium=(credit spread-fixed coupon)*ED，所以，CDS price =1-upfront premium。
但是请注意，CDS price并不是买卖CDS合约要支付的现金，所以，CDS price变小并不意味着合约变便宜了，买卖合约要支付的是upfront premium，只不过不同时间点每份合约的upfront premium不能直观看到，要根据这份CDS合约的挂牌价（CDS price）来反推。
如果credit spread变大，那么upfront premium变大，也就是买这份合约，期初需要花更多的钱。
CDS price的作用有两个，一是用于计算upfront premium，二是用于计算持仓损益。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！