想确认一个知识点，在floating rate bond里，DM的MRR是随着时间的变化而变动，用的是current spot rate/market rate，但是QM的MRR是一开始定好了，不会变动，用的是初始值？所以如果题目单纯仅仅告知FRN的price是premium or discount，是无法判断QM vs DM哪个大？题目还要明确说明分子MRR和分母的MRR大小 （标黄部分）？
pzqa015 · 2022年05月11日
嗨，努力学习的PZer你好：
图片中标黄的部分表述的不准确，应该是MRR+QM in the numerator does not change，only the MRR+QM in the denominator changes during the two reset dates，也就是说，在两次reset中间，MRR是不变的，QM也是不变的，只有DM随着发行人的信用状况变化而变化。
再进一步理解，在这个债券存续期内，MRR是每次reset时调整，QM是始终不变，DM是随着发行人的信用状况改变而随时变化。
就像图中这个例子这样，比如期初QM=DM=2%，MRR0=3%，如果发行后，发行人信用状况改善，DM变为1%，那么分子是3%+2%，分母是3%+1%，此时，债券市场价格是大于100的，第一次reset date，MRR1=3.5%，DM仍保持1%，那么此时分子是3.5%+2%，分母是3.5%+1%，此时债券仍是溢价交易。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！