王琛_品职助教 · 2022年05月10日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1
Lauren Winters 的行为偏差是 Inertia and default 惯性和默认
与 status quo bias 相一致，一个关键的发现是，大多数 DC plan 参与者表现出惯性，即倾向于不随着时间的推移，而改变他们的资产配置，尽管可以假设他们对风险的容忍度和其他情况会发生变化。
还有大量证据表明，惯性导致计划参与者，在缴费率和投资基金方面，坚持使用默认选项。在许多情况下，默认的基金将是现金或货币市场基金，可以说这些基金对于长期储蓄来说过于保守，风险低，但回报率也低。
题干的关键词是："selected investments for her employer’s 401(k) plan fifteen years ago when she was first employed. She has not changed her asset allocation for contributions nor investment selections since."
即 L 同学选择的投资是 15 年前刚入职时的雇员 401(k) 计划，并且之后再没有改变过缴费的资产配置和投资选择
所以对应的是 Inertia and default，写 status quo bias 也可以，但是写 Inertia and default 更好
也请参考：基础班讲义 P77
2
Robert Paul 的行为偏差是 Excessive trading 过度交易
首先，过度交易说的并不是 DC plan，而是投资者的零售投资账户 retail investment accounts
其次，实证研究的结果是：拥有 零售投资账户 retail investment accounts 的投资者，交易太多，损害了回报，并且倾向于卖出赢家，持有输家，即有处置效应
题干的关键词是 "has an average holding period of six months for his investment positions in his taxable brokerage account. "
他在应税经纪账户中的投资头寸的平均持有期为6个月
所以对应的是过度交易，也请参考基础班讲义 P80
3
这道题的考点为行为因素如何影响组合构建，尤其是养老金计划
其中，Naive Diversification 和 Home bias 咱们见的较多；同学问的这两个偏差，刚好可以通过这道题查漏补缺，再熟悉一下哈
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
