Hertz_品职助教 · 2022年05月10日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
3C这道题，让我们构建一个currency swap来对冲INR敞口，并且让我们计算在这个互换中锁定的这个远期汇率是多少。
看一下题干（对应表2上面那一段以及表格2的数据），首先他手里的60million的INR头寸涨了5%，因此变成了63million。并且原来一紧short INR forward，规模是60million，现在这个合约马上到期了嘛，所以其实就是考察一个动态对冲调整的过程。
1 所以先考虑动态对冲要求的是先在现货市场上平仓；然后再开一份新的合约，并且注意新合约的规模应该是63million。
因此，如果使用的是forward合约来对冲，我们应该在现货市场上平掉原来拿分规模为60million的远期，然后再short 一份新的forward，规模是63million。
又因为互换是一系列的远期合约，尤其是本题这种只在3个月互换一次的合约，其实就是一份远期合约嘛。所以对应的在这个互换中我们需要按照即期汇率收到INR（用来平掉原来的远期合约），对应答案中说的“buying INR 60,000,000 at the spot rate (spot leg) against AUD to settle the maturing forward contract”
同时开一份新的远期合约（注意规模是63million），约定一个远期汇率来支付INR，对应答案中的“and then selling INR 63,000,000 at forward (forward leg) to increase the hedge size”。
2 又因为在将来我们是要支出INR，也就是卖出INR，对应的是买AUD；相应的就是dealer卖AUD，所以用该用表格中dealer的ask的价格了,所以应该用54.84+08.
这里注意题干中说的：INR/AUD forward points are scaled by 100.，所以这里的basis point是80Bp其实是已经除以了100的，因此这里对应的是0.8
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
