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4月贸易顺差增加2.6倍,疫情中损失惨重的出口已经“满血复活”了吗?

  • 原创 2020-05-23
  • Diana

|品职深夜谈|



海关总署公布进出口数据显示,对东盟、“一带一路”沿线国家进出口逆势增长,对欧盟、美国和日本进出口下降。4月份,我国外贸进出口2.5万亿元,同比微降0.7%;其中,出口1.41万亿元,增长8.2%;进口1.09万亿元,下降10.2%;贸易顺差3181.5亿元,增加2.6倍。


分析数据中,出口加速或者反弹的主要两类:


防疫物资(口罩、呼吸机、监护仪、检测盒、测温仪、护目镜等等)出口加速;机电产品(平板电脑、笔记本电脑等等,海关新闻稿用词是“自动数据处理设备”)出口反弹。


一直以来,我国都是贸易的顺差国,4月份又是海外疫情最严重的时候,海关数据中,4月份货物结构带有较为明显的疫情特征:


在海外经济受到较大损伤背景下,中国作为最早从疫情中恢复产能的大国,在海外自身供给能力下降的情况下,对外出口防疫物资。同时,疫情期间隔离在家、线上办公的“场景”消费有关,机电产品出现了增长,这同样可以从国内消费特征中看出。4月单月出口居然增8.2%,远超预期,很多人都有疑问,今天小编来分析下为什么会出现超预期的顺差增加。

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一、出口为何超预期增长?

1.基数较低,前期积压订单发力 


3月中旬起,欧美因疫情形势严峻取消大批订单,其影响将在今后几个月逐步显现。同时,由于4月之前,我国都在积极抗疫阶段,所以很多企业都属于停滞状态,同时由于中美贸易关系紧张,进出口基数较低。所以虽然看起来环比是增长的,但是同比是锐减的。其次,4月我国复工复产的进度几乎拉满,前期积压的海外订单开始加紧生产,外加上4月我国的工厂基本都恢复运营,但是国外的海外企业停工,刚性需求被动向我国转移。

 

其次,这里有一个时滞(time lag)的原因,目前的出口数据还没有体现出取消订单对中国外贸企业造成的冲击,也没有完全反映出外贸企业当下真实处境。新订单的锐减意味着未来形势更加严峻,随着时间的推移订单问题会日益凸显。


2.防疫物资出口增长快


3月1日—5月6日,中国通过市场化采购方式,已经向194个国家和地区出口了防疫物资。其中77个国家和地区政府、6个国际组织通过官方渠道与我签署了216批次医疗物资商业采购合同;71个国家和地区政府、8个国际组织正与我企业开展128批次商业采购洽谈。根据海关统计,自4月1日以来,我国防疫物资出口呈明显增长态势。从出口分项上来看,防疫物资的出口增长是拉动4月出口增长的重要因素,经测算,4月防疫物资的同比增长率为49%,对出口金额增长的拉动率在2.8%左右。

 


二、进口同比继续负增长

说明了什么?

1.国内需求走低


4月进口较上月跌幅继续扩大,首先是因为国际原油价格的走低和国内对原油需求的下降,4月原油、成品油进口金额同比下跌均在50%左右;其次,国内对进口产品需求动力的不足,内需还有待进一步回升;

  

2.海外企业工厂产能降低,供给减少


4月正是海外疫情最为严重的时候,存在国外工厂停工停产的因素,全球产业链阶段性中断而形成负向拖累。很因为产能下降,所以整体我国进口也相对下降。


三、未来进出口数据走势如何?

5-6月预计出口会出现负增长,进口降幅缩小,贸易顺差收窄。

 

出口方面,出口增速和新出口订单指数之间存在时间差,滞后时长约在3个月,待前期积压的海外订单消化完毕之后,外需回落将拖累我国出口,预计将在5月之后出现负增长,疫情对于外需的冲击将逐渐显现。由于海外疫情仍未见明显好转趋势,海外出口企业产能一时难以恢复,二季度进口可能还将处于负增长区间。关于外贸订单的交付,短期订单一般需要两个月即可交货,但大部分中长订单都是半年到一年的交货期,随着疫情走向常态化,新订单的下降终究会体现在外贸数据上,其冲击或逐步地分阶段显现出来。5月或6月中国出口可能会触底,真正出现转机恐怕要等到下半年甚至明年。


总结

4月超预期的贸易顺差,会对外储余额产生正面影响。这次顺差主要原因是一季度积压订单的集中释放,以及在海外生产大面积停滞的情况下,对我国医疗、农产品等关键物资的需求加大。短期波动,不会改变人民币资产长期向好趋势。短期内,受疫情遏制全球经济活动、企业现金流吃紧、中美关系不确定等因素影响,人民币汇率及国际资本流动可能产生小幅波动。但从中长期看,美元流动性压力缓解,叠加我国经济基本面的率先修复,将对人民币汇率形成支持,同时吸引外资进入我国市场。

 

同时我们也要看到经常账户出现逆差297亿美元。上周五,外汇局公布初步数据显示,一季度,我国经常账户逆差297亿美元,其中,货物贸易顺差264亿美元,服务贸易逆差470亿美元;2020年一季度经常账户逆差规模为2018年二季度以来最高,主要是受货物贸易顺差明显收窄的影响。与去年同期相比,环比一季度货物贸易顺差减少了65%(或493亿美元)。即便因疫情期间出境旅游明显减少,旅行项逆差下降带动服务贸易逆差收窄了26%(或165亿美元)至470亿美元,也没能扭转经常项目逆差的出现。

所以,尽管4月外贸数据降幅收窄,但外贸行业仍面临巨大的下行压力。外贸企业依然面临在手订单取消或延期、新订单签约困难、物流不畅等诸多困难。因此要充分估计疫情的困难、风险和不确定性,积极应对新的挑战!

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配图来源网络

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