衍生经典题P31第二问

嗨，努力学习的PZer你好：

同学你好

我明白同学的意思哈，这道题目同学有点过度解读了，本题其实问的就是针对的是互换本身派克这个人收到多少钱。

1.     题干的背景大体是：派克的股票投资组合目前价值是3.6million。Pike的总债务为1million美元，平均固定利率为4.5%。派克对股市的不确定性表示担忧，她担心自己的投资组合无法产生足够的回报来支付退休期间的债务。

然后想使用equity swap，以股票投资组合名义金额的50%也就是1.8million，来支付equity相关的回报，并以相同名义金额获得3.75%的固定利率。

2.     其实在这个互换中因为支付出去的equity的收益是负的，所以在equity return的部分我们是收到36000的，然后再固定利率一端我们也是收到的，是67500这么些钱。

上面这是互换头寸。

如果考虑派克的股票组合呢，他亏损的金额是3.6million*2%=72000这么些钱。而且如果再精确的话，还应该考虑在这段时间1million的负债产生的利息的支出。所以整个过程是比较复杂的，而本题需要考虑的仅仅是互换头寸中的情况哈。

3.     另外，注意互换的民意本金是3.6million的一半，因此即便是可以抵消，equity 部分也不会全部抵消，因此也不会是同学说的只剩下固定利率了

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