BAiko · 2022年04月16日
NO.PZ2018113001000056
问题如下：
Vanessa owns shares of XYZ Corp. and is
worried about a fall in the stock price, so she buys OTM put options on the
stock. She also sells OTM calls to lower the premium. The strategy constructed
by Vanessa can be described as:
选项：
A.straddle.
bull spread.
collar.
解释：
C is correct.
中文解析：
collar策略的构成是long stock+long put + short call，其中put和call都是OTM的。
如题，图案不是一样的么
Hertz_品职助教 · 2022年04月17日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好~
1. 首先collar和bull spread策略的确在图形的走向上是一样的额，都属于优做大损失和最大收益，且是在标的上涨的时候有收益的策略。但是二者的区别也是很大的。
2. 两个策略的构建出发点是不同的，可以看到bull spread是两个期权构成的，不含有标的资产，所以这个策略一般是对市场比较看好的时候采取的一个策略；而collar这个策略，构建的出发点可以说是首先有了一个标的资产，也就是long stock，基于此我们担心股价下跌因此long put，然后为了降低期权费所以short call，整体是围绕那个long stock头寸的，所以在选择使用哪个策略的时候考虑的方面就是不同的哈；
3. 也正是因为他们的出发点和构成完全不同，所以即便他们的图形走向一样，但是最大收益和损失以及均衡点都是不同的。为了方便，就截取框架图对应的总结放在下面哈，同学可以看下：
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
