Reading 4 Part 2: Forecasting Asset Class Returns - Example: Forecasting return based on yield to maturity
国债收益率rise by 200bps over the next two years, 为什么是2年平均上涨1%？不应该是上涨了2%吗？
笛子_品职助教 · 2022年03月28日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这个2年线性上涨2%，是YTM。
而我们计算的，是reinvestment return。
那么，2年的时候，YTM比投资的时候，多了2%，那么我们做reinvestment ，收益会多多少。
结论是，收益只会多1%。因为在0~1期，虽然YTM涨了，但是我们赚不到，因为一年一付息，没法再投资。
只有在1~2期，才能再投资，而我们再投资是以第1期结束的YTM来投资的，所以，只会多1%的再投资收益。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
犬来八荒 · 2022年04月04日
这个回答好，解答了一个误区：将YTM混淆为reinvestment return。 YTM增加2%，但第一年是没有reinvestment return的，所以一开始的2年，只有一半收益，which is 1%; 从第3年开始，3、4、5年都可以按照YTM的增幅去正常算收益了，因此是每年2%。