asset allocation

嗨，从没放弃的小努力你好：

这个题我的理解稍微有点偏差，就是虽然他们STAFF 的经验不够，现在不是建议要OUTSOURCE 出去了么？

是的。小规模基金可以选择外包。

首先是，小规模基金内部自己管理的话，肯定是不行的，所以选择外包。

但是外包的时候需要注意，外部的基金经理非常多，即便是外包，选择合适的alternatives fund manager也是一门技术。

由于Alternatives的基金收益方差非常大，好的基金经理和一般的基金经理带来的收益差距很大，所以对于小基金来讲，选择不好外部基金经理，可能带来的增量收益不是很可观。

同时，小规模基金接触Top manager的难度比较大，从题干的with limitted experence in managing alternatives可以看出，这道题外包可能面临一定的挑战。

但这道题的最主要问题还是Alternatives的比例太高了。

小基金投资60%的Alternatives肯定不行的，因为规模太小了，一来是他们没有alernatives的经验（外包也需要相关知识），二来是他们的规模太小， 高比例在Alternatives上风险过高。第三点是他们没办法接触到太好的基金经理。

从实务数据来看，一般非常大的基金，最大的系列（超过1billion的基金），此类基金投资altenatives的比例一般在50%~60%左右，而最小规模的基金，一般在10%左右。所以本题的小基金60%过高。如果调整成30%，在满足收益的条件下，也许可以考虑Portfolio 2。

如果几个Portfolio取得的收益是一样大的，我们优选选择Alternatives比例小的。这样尽可能避免自己不擅长的领域（or风险过大的领域）。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！