410140980 · 2021年11月15日
NO.PZ2018101501000079
问题如下：
Which of the following is not a rationale for share repurchase?
选项：
A.Share repurchase may modify the capital structure by increasing equity percentage.
B.Share repurchase may offset dilution from employee stock options.
C.Share repurchase can support the share price.
解释：
A is correct.
考点：Share Repurchases
解析：股票回购会增加杠杆，通过降低而非增加权益占比来调整资本结构。
如果是现金回购，cash减少，equity减少，杠杆增加，
如果是股票回购，只是equity内部科目发生的转换，所以杠杆不变。
不知道这两个结论是否正确？
王琛_品职助教 · 2021年11月16日
嗨，爱思考的PZer你好：
结论 1 正确
结论 2 有误哈。咱们并没有介绍过一个专有名词是 股票回购 哈，只是说回购的是股票，但是回购的钱，有两种来源
一种是现金，也就对应同学的结论 1，资产负债表的变化，对应讲义截图中的红色部分
另一种是借债，此时资产负债表的变化，先是现金和负债增加，然后回购的变化，就是现金和 equity 都减少，对应讲义截图的蓝色部分
借债回购的杠杆，相比现金回购，会提升的更多
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
huangme7 · 2024年04月19日
“另一种是借债，此时资产负债表的变化，先是现金和负债增加，然后回购的变化，就是现金和 equity 都减少。” 没有理解为什么回购会导致现金和equity 都减少
王琛_品职助教 · 2024年04月20日
嗨，努力学习的PZer你好：
@huangme7
“另一种是借债，此时资产负债表的变化，先是现金和负债增加，然后回购的变化，就是现金和 equity 都减少。” 没有理解为什么回购会导致现金和equity 都减少
1
现金减少，是因为公司只有付出现金，才能获得股票
而参与回购交易的股东，则是付出股票，获得现金
2
equity 减少，原理我之前刚好总结过，请同学先参考一下：https://class.pzacademy.com/qa/121681
如果还有疑问，同学可以追问或者评论，我再回答同学的后续疑问哈
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
NO.PZ2018101501000079 Share repurchase moffset lution from employee stooptions. Share repurchase csupport the share price. A is correct. 考点Share Repurchases 解析股票回购会增加杠杆，通过降低而非增加权益占比来调整资本结构。 股票数量减少了，股票价格上去了，E应该是不变。这样理解哪里错了？
Share repurchase moffset lution from employee stooptions. Share repurchase csupport the share price. A is correct. 考点Share Repurchases 解析股票回购会增加杠杆，通过降低而非增加权益占比来调整资本结构。 如果用自有资金回购还会增加杠杆吗？
B中稀释，是稀释的什么？
