静静的钱钱 · 2021年10月30日
书上说prospect theory认为投资者是loss aversion，而不是risk aversion。然后在bias的章节提到，loss aversion会导致投资者持有loss的头寸时间更长，更多。
然后在题库中下面这道题又提到，盈利10%卖出 vs 亏损5%就卖出，说明亏损对投资者的value影响更大，因此符合prospect theory。
所以想请问下：
1）只要亏损和盈利不对称，就是prospect theory吗？
2）怎么理解两种行为：① 亏损的很少就卖出 ② loss aversion中提到的亏损头寸更倾向于持有。
王琛_品职助教 · 2021年10月31日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1）只要亏损和盈利不对称，就是prospect theory吗？
不是呀，不仅要看是否对称，还要看是否涨大于跌，比如课后题 R7 的第 5 题
解题思路，请参考：https://class.pzacademy.com/qa/45978
2）怎么理解两种行为：① 亏损的很少就卖出 ② loss aversion中提到的亏损头寸更倾向于持有
同学举例的第一种情况，关键点并不在于亏损的很少就卖出，而是要将亏损区间和盈利区间对比，看是否涨大于跌
关于 loss aversion，原版书 R7 和 R8 介绍的角度不同
R7 是在 Prospect theory 框架下，说的是同样的效用，涨跌不对称，且涨大于跌，参考原版书 P18
"The value function is defined by deviations from a reference point and is normally concave for gains (implying risk aversion), convex for losses (risk-seeking), and steeper for losses than for gains (loss aversion)"
R8 是在 loss aversion bias 的框架下，说的是盈利就卖，亏损持有，参考原版书 P76
"Hold investments in a loss position longer than justified by fundamental analysis.Sell investments in a gain position earlier than justified by fundamental analysis."
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
