这题第20题，pro forma portfolio1，虽然增加了中期的duration，但是还减少了长期和短端的duration啊，相比于porfolio2,只增加短期duration，我觉得porfolio1更好啊，因为porfolio1降低的duration更多啊，porfolio2不仅没降低duration还增加duration了，比current porfolio都差
pzqa015 · 2021年10月30日
嗨，爱思考的PZer你好：
这个题的考点是收益率曲线非平行移动下的portfolio选择问题。
有两种解题方法
一种方法是定性计算：
分别用三个portfolio的每个点的PVBP乘以该点的yield curve，得到的是portfolio的value变动，这样是最准确的。
计算结果是：△current portfolio=-0.1169%、△portfolio1=-0.1198%、△portfolio3=-0.1145%，所以收益率曲线变动，portfolio表现最好。
另一种方法是定性判断：
定性判断要用到三个portfolio相同时间点PVBP的比较
因为收益率曲线的长期上涨多，短期上涨少，因此，只有短期PVBP大，长期PVBP小的portfolio才是表现好的，同时，由于期限短的债券PVBP值本来就很小，所以我们可以忽略短期债券PVBP的影响，只分析长期债PVBP的影响。
三个portfolio中，
30Y的PVBP，portfolio 1最小，portfolio 2与current 相同。
10Y的PVBP，portfolio 2最小，portfolio 1最大，current居中。
5Y的PVBP，portfolio1最大，currrent与portfolio2一样小。
通过对三个期限PVBP的分析，大概可以推断出，portfolio2的中长期PVBP整体是小于另外两个portfolio的，所以可以推断出面对收益率曲线的变动，它是表现最好的。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
kkyy · 2021年10月31日
我觉得这道题 定性确实比较难判断，因为差别特别小，portolio1，2各有优缺点，还是定量比较靠谱点，就是SUM(pvbp*delta shift)，