Cherry · 2021年10月29日
* 问题详情，请 查看题干
NO.PZ201710200100000401
问题如下：
1. Which of Castovan’s statements regarding residual income models is correct?
选项：
A.Statement 1
B.Statement 2
C.Statement 3
解释：
B is correct.
The residual income model’s use of accounting income assumes that the cost of debt capital is reflected appropriately by interest expense.
B为什么对呢？为什么不选A
王园圆_品职助教 · 2021年10月29日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，说法一———Residual income计算公司内在价值的公式在讲义第２１６页，截图如下
要知道，每年的RI是非常小的一个数字，而且通常RI不会永远存在，那有限的很小的RI折现到0时刻的值和B0相比，是非常小的。所以RI方法最大的一个好处就是，由于终值金额占比很小，最后计算出来的公司的估值不会受终值的影响太多；而一般的DCF模型求现值，未来的终值是整个估值模型中占比最大的一块。所以说法一是错误的。
至于说法二，是说RI计算的时候，需要用NI减去B*r来计算，而net income就是用EBIT*(1-t) - interest rate*debt 来计算的。这里就是假设interest rate就是公司借款的全部成本了。这就是RIde假设基础哦～～所以说法二正确。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
