super31002 · 2021年10月18日
23题，与健康产业相关度高，为什么会降低风险承受能力，我理解如果健康产业股票不好，那说明健康产业的服务也就便宜，所以养老金压力也就减少了。所以应该是正相关关系
24题，这个题没get到点。total return objective的话，那应该是2.5+1+0.65+4=8.15%，超出了7%-7.5%。另外liquidity needs（4.5%-5%）是怎么算出来的，最后risk objective，占了operating budget25%，应该认为是占比比较低，应该带来high risk tolerance吧
笛子_品职助教 · 2021年10月21日
嗨，努力学习的PZer你好：
投资组合与公司业务相关性高，就会降低风险承受能力。例如，这个公司的养老金投资了很多健康产业，而这个公司本身就是做健康的，一旦健康产业不好，投资的健康股票下跌，公司自身的主营营业收入也下滑，起不到分散化作用。
计算total return objective：2.5%通胀 + 0.65%管理费 + 4%支出 = 7.15%。注意1%这个社会平均通胀，是不加进去的，因为大学支出的通胀是2.5%，不是1%。如果题目描述是，社会平均通胀1%，大学物价涨幅比社会平均物价涨幅高2.5%，这个1%才会加进去。所以这里还是要注意小陷阱。
liquidity needs：0.65%管理费 + 4%支出 = 4.65%。流动性支出不包括通胀。
经营预算中，25%来自endowment，这个比例是比较高的，一般10%以下会认为比较低。不过考试的时候，多少算低多少算高，会有明确说明的。Mock可能不太严谨。
另外答案解析中说的simple spending，是老考纲，新考纲已经采用平滑规则。
知识点：强化班23页
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super31002 · 2021年10月25日
第一问，我觉得他不是说本公司从事什么行业，而是特指养老金投向什么行业，所以我会产生投向健康行业与医疗费用之间的差异 第二问，这里为什么不加社会平均的1%的通账呢？
