α与β的区别

嗨，爱思考的PZer你好：

传统上是这么区分的， β是系统性风险，α是非系统性风险。

但是最新的CFA中有个知识点，building block，把benchmark的概念拓展了，也把alpha的概念拓展了。

在传统的观念中，market就是benchmark， β衡量系统性风险，是基于Market。building block中，benchmark不再是市场，而是基于rewarded factors构建的一个benchmark，α的计算是基于这个新的Benchmark。

具体计算过程如下，

通过这个方程进行回归计算。RA表示active return，注意，根据这个公式，active return不等于α。

知识点见以下截图（来自强化班讲义20页）

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！