pzqa015 · 2021年09月11日
嗨，从没放弃的小努力你好：
应该是intramarket carry trade在yield curve move to forward rate时breakeven，而不是intermarket carry trade。
首先明确一个债券估值的原理：
某个时间点债券的合理价格是这个时间点spot rate折现得到的价格。比如，现在1年期债券的合理价格是t=0时刻s1折现得到的价格；t=2时刻1年期债券的合理价格是t=2时刻的 spot rate s1’得到，那么站在t=0时刻，s1’是future spot rate。
Statement 3这句话描述是intra market carry trade的本质，即沿着收益率曲线roll down的效应:
如果收益率曲线不变，那么2年期债券持有1年后卖出，卖出价格的折现率是t=1时刻1年期spot rate s1’，它应该与t=0时刻的forward rate f(1,1)相等，才能达到breakeven，否则，就有套利空间。
如果s1’＞ f(1,1)，则现在债券1年后的价格被高估（因为本应用更大的折现率s1’计算债券1年后的价格，却用了一个更小的折现率 f(1,1)来折现）。
如果s1’＜f(1,1)，则债券1年后的价格被低估（因为本应用更小的折现率s1’计算债券1年后的价格，却用了一个更大的折现率 f(1,1)来折现）。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
pzqa015 · 2021年09月11日
嗨，从没放弃的小努力你好：
应该是intramarket carry trade在yield curve move to forward rate时breakeven而不是intermarket carry trade。
首先明确一个债券估值的原理：
某个时间点债券的合理价格是这个时间点spot rate折现得到的价格。比如，现在1年期债券的合理价格是t=0时刻s1折现得到的价格；t=2时刻1年期债券的合理价格是t=2时刻的 spot rate s1’得到，那么站在t=0时刻，s1’是future spot rate。
然后我们来看这句话。
Statement 3描述是intra market carry trade的本质，即沿着收益率曲线roll down的效应:
如果收益率曲线不变，那么2年期债券持有1年后卖出，卖出价格的折现率是t=1时刻1年期spot rate s1’，它应该与t=0时刻的forward rate f(1,1)相等，才能达到breakeven，否则，就有套利空间。
如果s1’＞ f(1,1)，则现在债券1年后的价格被高估（因为本应用更大的折现率s1’计算债券1年后的价格，却用了一个更小的折现率 f(1,1)来折现）。
如果s1’＜f(1,1)，则债券1年后的价格被低估（因为本应用更小的折现率s1’计算债券1年后的价格，却用了一个更大的折现率 f(1,1)来折现）。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
