行为金融reading7课后题第一题

嗨，努力学习的PZer你好：

1）第一个陈述，经验主义接受新信息，与heuristics怎么理解，课件里没找到这个概念?

Statement 1 表述：当一家公司的新信息出现时，客户根据过去对类似信息的经验，调整对该公司股票的预期

这里涉及的是：做决策；修改期望(更新信念) revise expectations (update beliefs) 时的依据

如果是传统金融学，决策基于效用理论；更新信念要基于贝叶斯公式，即通过概率公式做出比较严谨的判断

请参考：原版书 P8 "investors make decisions consistent with utility theory and revise expectations (update beliefs) consistent with Bayes’ formula."

如果是行为金融学，更新信念是基于经验和知识，以简化决策流程 "based on experience and knowledge that simplify decision making"

解析出现了一个词 "heuristics"，我之前总结过，同学可以先参考一下：https://class.pzacademy.com/qa/75458

2）陈述2低估损失，高估收益，跟前景理论感觉也不太一致呀，前景理论不是说损失厌恶和差不多方法最决策吗？

Statement 2 中，客户高估了期权获取收益的概率，低估了损失(期权费的成本)的概率

涉及的是 prospect theory，其有两个组成部分 value function 和 decision weights，这道题涉及的其实是 decision weights

概率加权函数表达了这样一个事实：人们倾向于对小概率事件反应过度，而对中等和大概率事件反应不足

"The probability-weighting function expresses the fact that people tend to overreact to small probability events but under-react to mid-sized and large probabilities."

考查的角度是对不同概率事件的反应程度，重点是概率，而不是盈亏的结果哈

3）第三个陈述，自律性强就反映了想要最大化当下效应吗?

题干问的是 "most consistent"，前两个 Statement 描述的都是行为金融学的范畴，所以从这个角度出发，也能得出选 Statement 3 的结论哈

Statement 3 中投资者有预算、存钱，克制花钱的冲动，属于理性的投资者

expected utility theory 属于传统金融学，投资者的表现是完美的、理性的、追求效用最大化的

也请参考原版书 P8：在效用理论中，人们在预算约束的现值下最大化效用的现值 "In utility theory, people maximize the present value of utility subject to a present value budget constraint"

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努力的时光都是限量版，加油！