基础班讲义213页的例题，为什么在custom portfolio annualized return大于MSCI的情况下，alpha确是负数呢？MSCI为什么也有负alpha?
伯恩_品职助教 · 2021年08月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
1、这个地方就是协会整理教材时直接把论文截图过来，也没有太多说明的结果。你可以放心，考试不会出现这样非常规问题。
2、为何benchmark的阿尔法会不等于零，这里已经超纲了。查阅了一些权威论文，看来这个可能性是有的，学有余力可以看一下：
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1108856
我再强调一下，考试一定要以benchmark的阿尔法等于零为结论记忆。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！