Tan · 2021年07月28日
你好老师我想加深下理解：
为什么传统MVO做出来的投资组合不够分散化？
我翻了下有问必答历史好像有两种解释：
请老师解释下，谢谢
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2021年07月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
分散化从两个角度来理解：
如果是资产类别的分散化不足，对应的准确的说是缺点2.The asset allocations tend to be highly concentrated in a subset of the available asset classes。允许做空使得这种分散化不足更加显著，比如short A 20%, 带来的肯定是剩余资产 long 120%，因为-20%+120%=100%。如果加入了限制条件“不允许做空”，是可以解决MVO这个缺点的。框架图第15页就提到了，Adding Constraints Beyond the Budget Constraints （“不允许做空”就是一个constraints）可以解决highly concentrated of MVO portfolio。
另一个角度是风险因子的分散化不足，这就是缺点4所说的：The sources of risk may not be diversified。风险来源于风险因子，我们是通过factor-based方法去解决这个问题。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
