何老师关于边际违约率这个是不是讲错了？

嗨，从没放弃的小努力你好：

可能我没表达清楚，条件概率就是不管前些年，当年的违约概率。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

何老师上课讲的marginal PD，是条件概率下的PD，即在之前t-1年都没有违约的条件下，今年违约的概率，所以分母仅仅是今年开始还存活的样本数。

handbook本身就存在两个marginal PD，一个是marginal default rate during year T，另一个是marginal default ratefromstart to year T。

如果真的考到的话，认真读清楚题目问的是哪个就好了，一般描述的会比较清楚。

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努力的时光都是限量版，加油！