active share与active risk的概念能否深入讲解一下， 特别是active risk，应该也是个相对概念吧。 讲义里面以factor为维度去解读，实际上又是讲相关性的，然而这个相关性是组合内部各股票之间的相关性还是factor相关性，还是组合与benchmark的股票或者facotor的相关性？
伯恩_品职助教 · 2021年07月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
这个我明白，变没变很容易，但是是提高还是降低这个怎么判断呢？——提高就是变化大了，降低就是变化小了，
您这个例子能说明变了，但是如何判断active risk的变动方向？ ——变化了就是指active risk提高了。
现在是active risk的理解不太明白，有点似懂非懂，还是概念问题。 比如相关性的问题是考虑内部的相关性还是考虑与benchmark的相关性？ benchamark的相关性
用明明换了小明，他们班的相关性sh提高了还是降低了？——他们的相关性没变化，所以active risk就没有提高。如果想让active risk降低，就是和benchmark更像（比以前更像才可以）
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
伯恩_品职助教 · 2021年07月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好，你先完全来follow伯恩老师的思路来尝试理解。Active share是指表面变了，active risk是指实质变了，举个例子就懂原理了。一个班级里，有50人。小明是这个班的，小明和明明是双胞胎（性别男，明明以前不是这个班的），现在把小明转学走了，明明来到这个班，虽然人换了，但是基本没人感觉到这个班有差异，因为没人发觉小明被明明替换了。（active share提高——表面变了，active risk没变——实质没变，没差别。）但是如果当初小明转学了，来的不是明明，而是小红（性别女），同学一眼就认出来，来了一个新人，这个班发生人员变化（active share和active risk双变化，内容和实质都变了）。同样道理。一个组合如果换了其中的一个股票，换进来的股票如果性质（factor，实质，即股票变了，但是上涨或下跌的原理是一样的，比如都是因为业绩预增）和原来的没差别，就是active share提高，active risk没怎么变；而如果换的股票和以前的性质（factor，同上一个factor）也变了，就是active share和active risk都变大了。这样理解了吗？
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
ame · 2021年07月13日
这个我明白，变没变很容易，但是是提高还是降低这个怎么判断呢？ 您这个例子能说明变了，但是如何判断active risk的变动方向？ 另外，还是想深入理解一下。 按照讲义里面active share的公式和概念，其实对他的理解比较透彻。 现在是active risk的理解不太明白，有点似懂非懂，还是概念问题。 比如相关性的问题是考虑内部的相关性还是考虑与benchmark的相关性？ 用明明换了小明，他们班的相关性sh提高了还是降低了？