发亮_品职助教 · 2021年07月12日
嗨，努力学习的PZer你好：
为啥答案是increase，foundation的size下降，但是相应的spending rate不应该变啊，因为size小花的少，rate三年都一样、所以无论是old/new rule spending rate应该都一样啊
对，在新、旧两种Spending policy下，Spending rate都是一样的。
但是，在计算Spending amount时，基数不一样。
当前的Spending policy，基数是Current portfolio market value，就是以每一年、最新的（年初）Portfolio market value为基数，然后再乘以一个固定的Spending rate，这样就可以算出来本年的Spending amount。
而新的Spending policy，基数是：Rolling 3-year average market value，就是以过去3年Portfolio market value的平均数为基数，然后再乘以一个固定的Spending rate，这样就可以算出来本年的Spending amount。
新、旧政策下，Spending rate虽然大小一致，但是Portfolio value的基数不同。
过去3年，Portfolio market value逐渐下降时，显然3年的平均数一定大于Current portfolio value，因为逐年下降，过去两年的Market value一定大于Current year market value，于是导致3年的平均数大于Current portfolio value。
那这样的话，新的Spending policy基于更大的3-year rolling average market value算Spending amount，于是新的政策下，Spending amount金额会上升。
关于这点是旧考纲的要求，新考纲已经没有了，了解即可。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
