基础班P227

嗨，努力学习的PZer你好：

基础班P227

请问老师，the dynamic of the rapid change in delta is the essence of convexity 这句话该怎样理解？

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Delta代表option value曲线的斜率，曲线越凸，则delta变化越快。基于这个特性，这句话表达的意思是delta的快速改变，才使得Option具备convexity的特性（曲线表现出了凸性）。

Option在ATM（S₀=X）的时候，delta变化最快（gamma最大），所以，此时convexity最大。

所以可以用option来改变portfolio的convexity，具体来说，就是long option则convexity增加，short option，则convexity减少。

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