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小叶子11 · 2021年05月27日

相对风险与绝对风险

Winthrop is a portfolio manger at AP pension fund, where he supervises assistant Tong. Winthrop asks Tong to analyze three sub-managers, the information of the managers is presented in the following table:

Based on the table above, Which manager's portfolio will be the most concentrated?


请问B更集中,为什么绝对风险会低?

小叶子11 · 2021年05月27日

补充答案:If two portfolios are managed against the same benchmark (and if they invest only in securities that are part of the benchmark), the portfolio with fewer securities will have

小叶子11 · 2021年05月27日

a higher level of Active Share than the highly diversified portfolio.The active risk of concentrated stock picker should be higher than diversified factor investor.

1 个答案

maggie_品职助教 · 2021年05月28日

嗨,从没放弃的小努力你好:


绝对风险这个条件在这道题的判断中是用不到的,即绝对风险是大是小无法判断风险敞口是集中还是分散。打个比方,组合只投资一只股票,如果他是大盘蓝筹股,那么它的风险也可以很低。

所以这道题只需要看active share和active risk即可。

active share单纯从权重的差别来说有百分之多少的股票与benchmark不同。一般来说,在一个组合里面,如果股票数量少,组合的active share会更高,如果股票数量多(highly diversified portfolio),组合的active share一般会比较低。

这个同样也适用于active risk,active risk越大,说明组合与benchmark越不像。当股票数量较少时,组合肯定就越不像benchmark,所以敞口集中的情况下,active risk通常很大。

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