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Juliac · 2021年05月23日

押题IPS R31-2.1 short against the box

  1. CFA III
  2. 个人IPS
Short against the box 是说手里有long position 和short position吧，这样才是riskless的， 为什么说没有dividend？long positon的dividend 呢？short position 的dividend 直接给lender，这个我懂。 答案里dividend only to collar不明白，所以不明白B为什么不对。至少long可以有dividend呀 谢谢
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王暄_品职助教 · 2021年05月24日

因为他借来了股票去卖空，借来的股票是有分红的，且这个分红属于lender。但借来的股票已经被卖出去了（所以这个分红他根本拿不到，lender也拿不到），那么为了还给lender分红，只能拿CTAS本身的分红去偿还给lender了，所以这部分无法cover cost of borrowing.

且这里的cost of borrowing是指借股票要花手续费的

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