lman · 2021年05月14日
我觉得这个题目首先是要把账户是否收税搞清楚
请问5.5百万和3百万账户哪个收税，哪个不收税？
第一，我觉得不知道是题目没说清楚，还是我没搞清楚，我总觉得5.5只是卖商业的时候没有交税，题目又没有说是这5.5百万做投资的时候不用交税。对吧？
第二，3百万到底交不交税？我觉得应该是交的把，税收递延账户取出来的时候是要交税的。
第三，我们就假设这5.5做投资不用交税，就像何老师讲的。因为不用交税，也就是税收低，所以就需要narrower range。那不应该选方法一么？
第四，我们假设3百万确实要交税，那不就是需要wider range？那不就是应该选方法二。
这样一来我得出的答案和何老师给出的答案正好相反。烦恼！
题目答案说税后账户的range更宽，为什么？税后账户里面的资产不再被征税了，对吧，这样就要求narrower即可啊。题目还说税前账户的range更narrower，为啥？税前账户以后还是要收税的对吧？这样不是应该wider么？
郭静_品职助教 · 2021年05月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
-题目答案说税后账户的range更宽，为什么？税后账户里面的资产不再被征税了，对吧，这样就要求narrower即可啊。题目还说税前账户的range更narrower，为啥？税前账户以后还是要收税的对吧？这样不是应该wider么？
同学你好，我觉得你对这个知识点的记忆比较混乱，我先给你说一下原理。
这个知识点主要看两个公式，我先贴出来咱们对着说，当然这两个公式不具有什么严格的数学推导，就是表达了相应的含义。
公式1：
公式2：
1.首先先说一下波动率、税收和range的关系：
（1）波动率越大，range越窄。因为波动性比较高，说明资产的风险比较大，所以需要做频繁调整，那么就要设定一个比较窄的调整区间。
（2）税收越高， range越宽，避免频繁调整实现资本利得产生税费。
2.关于税收影响range的理解角度：
我个人喜欢从成本的角度记忆，便于理解，而且结果是一样的。下面我们推演一下从波动率角度的关系链条，
先看公式1：有税→税后波动率小
再看公式2：税后波动率小→range宽，结果其实跟成本角度是一样的。
接着回到问题。
-5.5百万和3百万账户哪个收税，哪个不收税？
这俩账户其实是都要收税的，只不过5.5m是已经交完税了，3m还没交以后才交
所以说你后面的逻辑都是有问题的，不是有税没税的问题，是税前税后的问题。当然这道题干的表述也确实容易引人误解，所以你可以再结合一下我前面的讲解，看看能不能理顺思路。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
