我叫仙人涨 · 2021年05月08日
债卷经典题第二个题目。
我知道有一个知识点是对比forward rate和future spot rate来看下forward contract 价格是否高估低估。
但是这个问题，我有个问题。
请问一下这个题目，答案是用future spot rate和表格里面的spot rate对比来看下现在的债卷价格是否被高估低估。
但是题目给的现在的债卷价格是用YTM算出来的，不是用表格里面的spot rate算出来了。就是那个101.15的价格是用YTM算出来的，不是用表格里的spot rate算出来的。 所以题目问价格是否高估低估，是对比future spot rate 8%和YTM6.72%吧？
WallE_品职答疑助手 · 2021年05月08日
嗨，努力学习的PZer你好：
YTM可以看做是spot rate的打包折现率，你可以用7/1.03+7/1.04^2+-----+107/1.07^5 答案算出来等于101.15。和用YTM折现求价格的值是接近的（这题没出好，不然应该是一模一样）。也就是说如果债券持有到期，用YTM折现或者spot rate折现得到的价格是一样的。
同学麻烦您仔细听一下老师的讲解，老师说的是用forward rate和future spot rate来对比高估或者低估，答案讲解不清晰，但也没有对比future spot rate和现在的spot rate。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
我叫仙人涨 · 2021年05月08日
嗯嗯。对的。我也是这么算出来了。但是我直接对比8%和YTM rate可以么？ 因为forward rate也是用spot rate求出来的。（future spot rate也等于forward rate。） YTM也是spot rate的打包价。 这个大case 经典题第一个题，我也有这个疑惑。 Realised return老师说把coupon 用forward rate再投资。 因为forward rate大于YTM.所以realised return大于ytm. 但是我的问题是，YTM不就是spot rate的打包价，而forward rate是用spot rate求出来的，所以用YTM投资coupon，和用forward rate投资coupon，应该是一样的。（因为用两个rate，把coupon折回到0时刻，就是101.15）. 就是YTM也相当于是forward rate打包价。所以应该是YTM和realised return一样才对。 对吧？
