从volatility的角度可以判断选buy option。选出B
再单独看B选项，头寸是call option on long maturity government bond futures,
题干里面说30year yield remain unchanged,所以利率不变动，bond价格也不变化，"所以call option也不会执行，所以通过B选项怎么能实现题目中"enhace expected return "的要求呢？
麻烦解答，谢谢
发亮_品职助教 · 2021年05月09日
嗨，努力学习的PZer你好：
题干里面说30year yield remain unchanged,所以利率不变动，bond价格也不变化，"所以call option也不会执行，所以通过B选项怎么能实现题目中"enhace expected return "的要求呢？
这里买Options on Long-maturity bond futures，是因为Long-maturity bonds的Convexity更大。由于标的物是长期国债期货，所以Option的Convexity会更大。这是这里Long-maturity bonds的目的，这是从Increase convexity的角度来看的。
如果要从Option的价值变动来看，这个Option的标的物是国债期货，但国债期货的标的物实际上是利率，所以该Option的最终标的物其实是利率。虽然当前30s的利率是不变的，但是预期利率的Volatility会加大，当标的物“利率”的Volatility加大时，Option的价值就会上升。哪怕此时利率没变，但预期Volatility上升就会使得Option价值上升。这是从Option价值上升角度来看的。
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