晴天 · 2021年05月06日

Fama-French模型中beta HML为什么>0是价值股

您好，我能理解以下

beta Mkt > 1,代表高风险股票

beta SML> 0, 代表size effect有正风险溢价，也可以看作对小盘股的风险补偿，所以是小盘股

但是 beta HML >0, 代表value effect有正风险溢价，但是不是应该价值股风险更低，成长股风险更高吗，所以想不明白为什么会对价值股做正风险补偿，而成长股反而是负的风险补偿

希望能解答！

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追风少年_ 品职助教 · 2021年05月09日

嗨，努力学习的PZer你好：

爱思考的同学您好：

首先，HML代表的是投资风格，高BP(PB低，价值股)-低BP的股票(PB高，成长股)，因为FFM的原因是基于历史r求预期r，实证检验，投资价值股的表现要好于投资成长股的表现，所以beta值是正的。

继续加油～

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努力的时光都是限量版，加油！

晴天 · 2021年05月09日

感谢回复！我从风险溢价的角度看有点难理解，但是从要求回报率的角度看就明白了

追风少年_ 品职助教 · 2021年05月09日

嗨，努力学习的PZer你好：

快要考试了，继续加油哦～

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！