一只雪梨 · 2021年04月13日
NO.PZ2019012201000033
问题如下：
Which of the funds in the below table most likely has the greatest implicit costs to implement its strategy?
选项：
A. TMT
B. LMH
C. Both
of funds
解释：
A is correct.
考点：Implicit Cost-related Considerations
解析：TMT基金的资产管理规模较大，但它关注的是小盘股，其投资组合中持有的证券数量相对较少，这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低，对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说，隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。
为什么股票数越少 隐形成本越小啊
maggie_品职助教 · 2021年04月14日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你的提问是不是写反了？这道题T基金有最大的隐形成本，而他的持股量比较少。
隐性成本的大小我们要结合表格中三个数据一起才能得到，不能只看持股量得多少。
T基金的规模很大说明很有钱，他买的都是小盘股，而且买的数量很少，相当于平摊到每只股票的投资额的规模很大。我们知道小盘股本来盘子就小，流动性差，投资规模大就会带来很大的市场冲击，因此增加了该基金的隐性成本。我把这部分讲义也放在下面供参考：
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
NO.PZ2019012201000033 问题如下 Whiof the fun in the below table most likely hthe greatest implicit costs to implement its strategy? TMT LMH Both of fun A is correct. 考点：Implicit Cost-relateConsirations 解析：TMT基金的资产管理规模较大，但它关注的是小盘股，其投资组合中持有的证券数量相对较少，这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低，对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说，隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。 这道题跟tracking error有关系吗？就是:因为small cap, 所以higher tracking error, 所以higher explicit cost, lower implicit cost?因为large aum, 所以higher tracking error, 所以higher explicit cost, lower implicit cost?因为small number of securities, 所以higher tracking error, 所以higher explicit cost, lower implicit cost?
NO.PZ2019012201000033 问题如下 Whiof the fun in the below table most likely hthe greatest implicit costs to implement its strategy? TMT LMH Both of fun A is correct. 考点：Implicit Cost-relateConsirations 解析：TMT基金的资产管理规模较大，但它关注的是小盘股，其投资组合中持有的证券数量相对较少，这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低，对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说，隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。 这道题我能不能简单这么理解管理的股票数量越多，explicit cost越高，那就得选LMH；管理的是小盘股，所以implicit cost越高，所以选TMT？想问下这么理解对不对
NO.PZ2019012201000033问题如下 Whiof the fun in the below table most likely hthe greatest implicit costs to implement its strategy? TMT LMH Both of fun A is correct. 考点：Implicit Cost-relateConsirations 解析：TMT基金的资产管理规模较大，但它关注的是小盘股，其投资组合中持有的证券数量相对较少，这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低，对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说，隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。 老师，我想问一下number of securities 是啥意思，是一共投资几家公司的股票，还是说，一共投资几家公司的，每家公司发行在外股票数之和啊
NO.PZ2019012201000033 问题如下 Whiof the fun in the below table most likely hthe greatest implicit costs to implement its strategy? TMT LMH Both of fun A is correct. 考点：Implicit Cost-relateConsirations 解析：TMT基金的资产管理规模较大，但它关注的是小盘股，其投资组合中持有的证券数量相对较少，这说明该基金更倾向于对看中的股票进行大规模交易。而我们知道小盘股的交易量相对较低，对于管理着大量资产、对较小公司持有大量主动头寸的基金经理来说，隐性成本可能是实施该交易策略的重大障碍。 为什么说“投资组合中持有的证券数量相对较少”，也会是这个fun交易会造成maket impact的原因呢？本身AUM大和focus在小盘股投资，这两个因素我都能够理解
NO.PZ2019012201000033
