2009q1

嗨，爱思考的PZer你好：

老师你好，这题我看不懂，我自己在做题的时候，是把100,000的mortgage payoff 放到expense里面，和上面的56250加在一起，然后除以总TIA 1,100,000，请问我这样错在哪里？

先看文中给的描述：他们直接从portfolio中取出100,000去付清房贷。所以这里并不是expsne，而是直接从资产里拿出来的。所以当你看见withdraw from portfolio的时候，你要知道，这部分钱直接从portfolio取出，所以资产不包括这100,000。

怎么区别这个费用是应该算在expense里面还是直接减在总资产里面？之前有些ips的题目里面的学费之类的也是一次性支付的，为什么算在expense里面而不直接减在总资产里面？这个主要区别是什么？

你要看文中的描述是什么样的，因为有些题目的学费，是下一年的支出。

只要没有说是当前直接从portfolio中取出，那么我们就算做expense。

Return的目的在于，计算下一年的费用缺口，从而利用资产产生这么多的回报。所以资产有多少，需要通过case读出当前有没有立刻支出，即直接从portfolio里取出来的部分。

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