在risk parity asset allocation，老师课上提到说可以在不改变sharp ratio的前提下，运用杠杆提升组合收益，为什么可以不改变sharp ratio？
郭静_品职助教 · 2021年03月28日
嗨，从没放弃的小努力你好：
广义risk budgeting分为risk parity和狭义risk budgeting tool,
risk parity的均衡条件是ACTR1=ACTR2
狭义risk budgeting tool的均衡条件是excess return1 / MCTR1= excess return2 / MCTR2
risk parity没有考虑return,risk budgeting tool对此作了改进
考试时如果只提到risk budgeting，一般就是指狭义risk budgeting tool，如果考到risk parity会把这个名词写出来的。
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郭静_品职助教 · 2021年03月28日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这个是一级portfolio中的知识点，CAL线上的portfolio具有相同的SR。
引入无风险资产后，无风险资产与有效前沿上的点的连线为CAL，在CAL上做资产配资的SR都不会改变。
如果选择无风险资产和EF上的组合之间的portfolio，在下图中就是RF和P之间，就是拿出一部分钱去投资无风险资产;如果选择EF上的组合以上的点，例如下图中的Y，就是借钱投EF上的组合P。
你可以算一下，CAL(P)线的斜率是什么呢？
就是（Rp-Rf）/σp，也可以是（RY-Rf）/σY
这个公式眼熟吗？没错这就是夏普比率，所以运用杠杆不会改变SR，CAL线上的每个portfolio都有相同的SR
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