基础课讲义的第224页
何老师说highyieldbond的税率最高，因为它又有interest还有capitalgain。
投资级债券，垃圾债，和股票的税率如何排序呢？为什么垃圾债是三者中最高的呢？
谢谢！
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2021年03月05日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这道题给了税率作为已知条件。Assume that interest income is taxed at 40%, and dividend income and capital gains are taxed at 25%.
垃圾债折价发行，所以持有到期获得capital gain，税率25%；high yield 意味着interest income高，税率40%。 所以两块收益综合考虑后，税率最高。
投资级债券，毕竟承担的风险低，所以收益比垃圾债少，就算有capital gain和interest income，税率还是比垃圾债低。
股票主要是获得 dividend income ，所以税率最低的，25%。
实际生活中，不同国家对待interest， dividend和capital gains 的态度是不一样的，所以各自有不同的税制。在个人IPS框架图P24，有一张global taxation regimes的表格，感兴趣可以了解一下。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！