老师您好，
固收经典题 reading 34, 4.6 老师在课上提到：benchmark yield curve 平移 +- 20bps，可能会有考题要求计算由于利率变动带来的债券价格变化，问题一，请问做法是将每个利率二叉树每个节点中的利率都+- 0.0020，得出新的利率二叉树，然后根据新的二叉树再计算变动后的债券价格吗？
另外问题二，请问有没有利率曲线变动对不同债券（putable, callable,pure)价格影响的例题参考？谢谢！
小蛋糕 · 2020年11月29日
老师您好，
固收经典题 reading 34, 4.6 老师在课上提到：benchmark yield curve 平移 +- 20bps，可能会有考题要求计算由于利率变动带来的债券价格变化，问题一，请问做法是将每个利率二叉树每个节点中的利率都+- 0.0020，得出新的利率二叉树，然后根据新的二叉树再计算变动后的债券价格吗？
另外问题二，请问有没有利率曲线变动对不同债券（putable, callable,pure)价格影响的例题参考？谢谢！
吴昊_品职助教 · 2020年11月30日
同学你好：
1、是的。整个收益率曲线平移，就是二叉树上所有节点上的利率都要发生相应变动。
2、4.6题考查的就是callable bond的effective duration，也就是找到利率上升20bp以及利率下降20bp的债券价格，代入effective duration公式求解即可。4.2题考查的就是putable bond的effective duration。利用二叉树，无论针对什么债券求effective duration都是一样的，求一个利率上升和利率下降的债券价格随后代入公式求解。整体二叉树节点利率均增加（减少），利用二叉树折现求债券价格。唯一的区别是：对于callable bond，有一个价格上限，如果节点价值高于执行价格就取执行价格，对于putable bond，有一个价格下限，如果节点价值低于执行价格就取执行价格。对于不含权债券，没有价格上限和下限之说，折现价值是多少就取多少。