衍生强化班讲义14页

同学你好，

老师这里说的波动是说这个VIX futures价格本身，在相同的时间间隔内变化比较大，通过图形也可以看出，不论是contango还是backwardation，时间越长，曲线越平缓。

而讲义上说的是VIX本身的绝对值的大小，那么一定是contango结构下，远月的绝对值更大，backwardation结构下，近月的绝对值更大。

举例子，

contango，到期时间分别为1个月，2个月，3个月，4个月，5个月的合约价格分别为10，15，19，22，24，VIX futures的值是在变大的，但是变化是越来越小的，所以futures价格的波动是短期的小，backwardation道理也是一样的。

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好，

我听了一下强化term structure这个视频的内容，老师说到正常情况下都是contango的，如果出现危机时，可能不是contango，会出现backwardation的情况，此时会出现近月波动较大的情形。

如果我找的视频位置不对同学可以再指明一下啊吼。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！