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biguo · 2020年10月21日

原版书302页equity第9题

  1. CFA II
  2. Equity
还是不是很懂，这里bias upwards是基于题目中9％和7％的数据么？如果常规情况也就是upward sloping呢？
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1 个答案

Debrah_品职答疑助手 · 2020年10月22日

同学你好，这道题目是问，如果用短期的rf和历史ERP来估算long-term的Re，会带来什么样的偏差。根据re=rf+beta(rm-rf)，

1、当前利率曲线是inverted,说明短期利率大于长期利率，因此公式第一项短期的rf较大

2、rm-rf用历史ERP，历史上利率曲线是normal形态——upward sloping（短期小于长期），因此历史上的Rf较小，所以历史上ERP=rm-rf较大

综上，用短期的rf和历史ERP，会高估re。加油。

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