为什么SPE能降低借款成本

虽然破产隔离，但是还是要合并报表的吧？

• 是的，需要合并报表

或者说我不太明白破产隔离的意思，能解释下吗？为什么能够破产隔离呢？

• 关于通过 SPE 融资，原版书中有一个例题，你可以看一下，很形象，参考 P42 的 Example 11
• 在对 Alternative 2 的解释中，提到了一句话

  Equally important, the SPE may be able to borrow the funds at a lower rate than Odena, since they are bankruptcy remote from Odena (i.e., out of reach of Odena’s creditors), and the lenders to the SPE are the claimants on its assets (i.e., the purchased receivables).

SPE资产负债表这么小，要说破产的话应该更容易破产吧？不是一般大公司借钱成本低吗

• 怎么定义资产负债表 “小” 呢？
• 安然算大公司吧，不也破产了么，我理解选择 SPE 融资的大公司，现金流一般不太好，不然自己就能拿账上的现金还了，为何还要成立 SPE
• 借钱成本和公司大小，我觉得并没有绝对关系，还要看其他很多因素，比如与借款金额匹配的还款能力，如果现金流连利息都还不上，可能再大的公司也不敢借
• 网络上也有相关问答，如果感兴趣可以搜索。但是在二级财务科目中，一般考察的是 SPE 要并表的知识点