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尼克内姆 · 2020年10月06日

conservative approach

为什么保守估计是高价卖空,低价买空,能不能举个例子,实在理解不了李老师说的买房子1000万,说几千万和800百万,跟这个概念有什么联系

1 个答案

韩韩_品职助教 · 2020年10月07日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好,这种bid/ask price主要是针对做市商制度下面,既然投资肯定是有两方市场参与者,dealer & investor。首先理解一下对于investor long asset, 那么dealer 来说就是卖资产,如果investor short asset, 那么dealer 就得买入资产。清楚了这个交易的方向之后,我们再来看bid / ask price, 一般情况下我们说bid/ask price都是针对dealer来说的,bid price是broker的买入价格,而ask price是broker的卖出价格,对于investor就刚好是个相反的概念。

我们以一个例子来说明,做市商制度下,交易是怎么进行的,如果市场上一个dealer现在对一个security A报价是10.1/10.2(做市商的bid/ask price,这里bid是要比ask小的,体现出来做市商的利润,dealer赚的就是买卖价差,低买高卖), 那么investor 1, 他想买入Security A,就只能用10.2来买,相当于investor的bid price是做市商报价中的ask price, 而investor 2他想卖出,那么dealer就要买入,investor就只能用10.1来卖,相当于investor的ask price对应dealer报价中的bid price。这是在交易的时候所发生的情况。

但是在做估值的时候,investor 1以10.2的价格成交,假设买了10股,那么valuation的价值就是102,但为了更保守让估值低一些,我们要用10.1这个bid price来做估值,而对于investor 2, 同样以10.1的价格卖了10股,那么valuation是101,同样更加保守把做空的成本抬高,那么要用10.2来做valuation。

所以这里的结论更保守的估值方法是用做市商报价中的bid price是用于做多一方的报价,ask price用于做空一方的报价。


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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!


尼克内姆 · 2020年10月07日

谢谢老师,我重新理解了一遍,清晰多了,辛苦发这么多文字了

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