accost · 2020年09月15日

风险债券期望收益问题

两处式子，我觉得本质都是对风险债券的收益在求期望，但感觉有冲突（PD*rr这一项）？

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品职答疑小助手雍 · 2020年09月16日

看了下，我认为是含义上的不同。

二式是通过折现的逻辑得到的结论，所以rr*pd部分考虑了未来现金流的折现。

一式虽然算的是未来的预期收益，但是因为债券只考虑本金部分的rr，所以没考虑这部分未来增值是不能算的。

两个式子都没有错，只是从不同的逻辑路线来做的。

不过考试时候一式一般用来简单对比，二级的计算过程一般都是与二式相关的。

accost · 2020年09月16日

PD*rr这一项不是明显不同吗？上面的不等式没有考虑时间价值的问题？

品职答疑小助手雍 · 2020年09月16日

嗨，努力学习的PZer你好：

没感觉有冲突啊，刨掉省略项不说的话，化简起来原理都是类似的啊

违约加不违约收益的期望和无风险收益期望相比较。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

accost · 2020年09月16日

请看下我的评论，这两个式子都化成同样的形式，PD*rr项是不同的