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猫猫酱 · 2020年07月21日
为什么S0可以用St拿无风险利率折现？St的取值难道是靠S0决定的吗？
xiaowan_品职助教 · 2020年07月23日
同学你好，
是的，是按照无套利原则来确定的。
真实的ST可以帮我们确定在T时刻各种衍生品真实的损益，但是我们现在都是站在0时刻给这些衍生品定价，所以我们使用的都是预期的方法。
猫猫酱 · 2020年07月23日
谢谢老师！我基本清楚了。但是我还有个由此引发的疑问，希望老师一并帮我解答了：就是如果St>或<S0*（1+rf）^T的时候如何套利？我想这个应该不是那个cash and carry或者reverse cash and carry吧
xiaowan_品职助教 · 2020年07月22日
这里和forward/futures道理是一样的，forward/futures站在0时点，对于T时点的价格预期也是S0*(1+Rf)^T，而要到T时刻才会知道真实的ST表现。
猫猫酱 · 2020年07月22日
那无论是forward/futures还是option，不都应该拿真实的St去和FP或者X相减吗？为什么要拿预期的St代替呢？
是不是在无套利前提假设下，St=S0*(1+rf)^T？
对的同学，真实发生的ST需要在T时刻才可以获知。
那为什么forward和futures不这样，options要这样预期St
xiaowan_品职助教 · 2020年07月21日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这里是我们站在0时刻，利用BSM来给期权进行估值，这部分板书的讲解是把公式看作未来期权收益的现值，未来收益需要用到ST，
0时刻我们无法得知真实的ST，而S0是已知的，所以这里是一个通过S0得到的预期中的ST。
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
那这个ST不是真实的T时刻的即期价值？
