maggie_品职助教 · 2020年06月28日
benchmark和portfolio都是一个股票池子。
举个例子来说：
背景：benchmark里面A（real estate）、B（real estate）、C（aotumobile）、D（technology）四只股票各占5%。
操作：portfolio先买了A、B分别为4%、6%，后面换成了C、D分别为4%、6%
解释：虽然操作前后的active share没变，但是买A、B的时候因为是同一行业的股票加起来都是10%所以跟benchmark里房地产占10%更像，于是active risk更小；而C、D因为是两个行业都跟benchmark有差距，不同与A、B可以加起来比较，所以active risk更大。
maggie_品职助教 · 2020年06月01日
嗨，爱思考的PZer你好：
1、相关系数越低，分散效果越好，那是针对组合的total risk的，也就是绝对风险。
2、active risk衡量的是主动投资策略的风险，即portfolio在多大程度上跟benchmark不同，类似ALM的思想。相关性越小，说明组合与benchmark越不像，所以主动风险越高。
3、说回这道题里说的是与大盘相比，组合调仓之前的主动差别投的是同一个行业，而换仓后持有的不同行业的股票，虽然active share相同，但投资不同行业，相关性更小（与大盘更不更不像），所以主动风险更高。
4、课后题讲解也会被包含在之后上线的经典题中，届时可以再听一下。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
