2013,Q1,
最终部分从PTN(pre-tax nominal return) 转化为我ATR（after tax real return）
老师，我无法理解对于taxable account和TDA两种账户，二者的处理方式为什么不同，这其中的原理是怎样的？
麻烦老师帮忙讲解下，实在是不理解的话，确实不会做题。
Olive_品职助教 · 2020年03月16日
嗨，努力学习的PZer你好：
TDA和taxable account的区别，一个是取出来才征税，一个是不管取不取，只要有收益就要征税。
net cash flow at T1，是投资者实实在在要花的钱，所以肯定是取出来的，所以需要NCF，那么账户里在取出之前得有NCF/（1-t）。但是inflation的部分，并不支取，不交税，所以不用除以1-t。
taxable account原理相同，因为不管取不取都要征税，所以所有的收益，都要调整tax。
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