Spencer · 2020年02月26日
问题如下：
Based on the following table, macroeconomic two-factor model：
Which of the following statement is the active risk for Fund C?
选项：
A.only inflation.
B.expected return.
C.all three model factors.
解释：
C is correct.
考点：active risk 。
解析: active risk是和benchmark相比较得出的，这里benchmark的sensitivity和Fund C都不一样，所以这些变量都会影响。换句话说，如果组合C的变量和benchmark都是一样的，就不存在active risk。
老师请问，Active Risk =(Rp-Rb)的standard deviation，这里却可以直接用Fund Sensitivity 和Benchmark Sensitivity进行相减？
丹丹_品职答疑助手 · 2020年02月26日
同学你好，本题考查factor models in portfolio construction部分，active factor risk is the contribution to active risk squared resulting from the portfolio's different-from-benchmark exposures relative to 主动因素风险指得是对于风险模型中指定因素的投资组合不同于基准风险敞口对主动风险的贡献。
是将benchmark的各个风险因子分解：R=a0+a1*F1+a2*F2+a3*F3，其中F指的是risk factor，a指的是factor sensitivity。通过选择factor sensitivity与benchmark的不同,来选择愿意选择的active risk。
结合题目，benchmark中对于Finf,Fgdp,Funem,的系数是1.1,0.95,-0.08;fund C的系数是1,0,0,三个系数都偏离benchmark，因此fund C的投资经理选择对这三个因素都采用active strategy，因此要承担三个因素的active risk。
NO.PZ2018091701000013问题如下Baseon the following table, macroeconomic two-factor molWhiof the following statement is the active risk for FunC?A.only inflation.B.expectereturn.C.all three mol factors.C is correct.考点active risk 。解析: active risk是和benchmark相比较得出的，这里benchmark的sensitivity和FunC都不一样，所以这些变量都会影响。换句话说，如果组合C的变量和benchmark都是一样的，就不存在active risk。請問這題funC的1、0、0三個數究竟是beta還是surprise?若是beta，funC的beta與benchmark的beta不同既代表有active risk?
NO.PZ2018091701000013 问题如下 Baseon the following table, macroeconomic two-factor molWhiof the following statement is the active risk for Fun A.only inflation. B.expectereturn. C.all three mol factors. C is correct.考点active risk 。解析: active risk是和benchmark相比较得出的，这里benchmark的sensitivity和FunC都不一样，所以这些变量都会影响。换句话说，如果组合C的变量和benchmark都是一样的，就不存在active risk。 这个系数里面的0代表什么经济含义呢？
NO.PZ2018091701000013 问题如下 Baseon the following table, macroeconomic two-factor molWhiof the following statement is the active risk for Fun A.only inflation. B.expectereturn. C.all three mol factors. C is correct.考点active risk 。解析: active risk是和benchmark相比较得出的，这里benchmark的sensitivity和FunC都不一样，所以这些变量都会影响。换句话说，如果组合C的变量和benchmark都是一样的，就不存在active risk。 无论系数是否为0，这个都算是有影响的，我这个理解对不对？
NO.PZ2018091701000013 问题如下 Baseon the following table, macroeconomic two-factor molWhiof the following statement is the active risk for Fun A.only inflation. B.expectereturn. C.all three mol factors. C is correct.考点active risk 。解析: active risk是和benchmark相比较得出的，这里benchmark的sensitivity和FunC都不一样，所以这些变量都会影响。换句话说，如果组合C的变量和benchmark都是一样的，就不存在active risk。 请问active risk不是与主动管理部分的收益有关？如果factor是0就是没有那部分的收益，如何理解和benchmark不同就是factor risk？
NO.PZ2018091701000013 问题如下 Baseon the following table, macroeconomic two-factor molWhiof the following statement is the active risk for Fun A.only inflation. B.expectereturn. C.all three mol factors. C is correct.考点active risk 。解析: active risk是和benchmark相比较得出的，这里benchmark的sensitivity和FunC都不一样，所以这些变量都会影响。换句话说，如果组合C的变量和benchmark都是一样的，就不存在active risk。 只要sensitivity不一样，就有active risk对不对
