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同学你好，

从下面的图片可以看出，第一个bond的convexity较小（bond2更凸向原点），当利率从y0到y1的时候，对于bond1来说，价格会下降更多，当利率下降的时候也是同理，上涨幅度没有bond2大。也就是常说的，convexity越大，涨多跌少的性质就越好。同时也证明，如果convexity越大，那么这个债券对于non-parallel shift反应就越及时，因此non-parallel shift的影响就越大。

所以当收益率曲线是非平行移动的时候，为了降低收益率曲线带来的影响，在能够cover住liability的情况下，我们会选择convexity较小的从而降低structural risk。（这个可以更好的match liability在非平移动下的表现，也就是match liability的convexity）

希望对你有帮助～