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游得过 · 2020年02月07日

问一下第一个权利和第三个权利的区别，谢谢。问一道题：NO.PZ2018123101000098 [ CFA II ]

  1. CFA II
  2. Fixed Income

第一种权利和第三种的区别-

选项：

A.

B.

C.

解释：

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1 个答案

吴昊_品职助教 · 2020年02月08日

嗨，从没放弃的小努力你好：


第一个期权是call option on bond，权利属于发行人，发行人有权利将债券以约定价格提前赎回。第三个期权是call option on stock，权利属于投资者，投资者有权利在股票价格对自己有利的时候，将债券转换为股票。


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NO.PZ2018123101000098问题如下The table below shows the relevant information about RI bonIf RI bonis a callable-putable convertible bon accorng to the information above, the arbitrage-free value of the RI bonis closest to:A.€ 814.B.€ 1,056.C.€ 1,108.C is correct.考点考察含权债券的理解解析含权债券可以理解为在Option-free bon基础上 ， 加上或者减去权利的价值 ； 在判断是加上还是减去权利时 ， 需要先判断含权债券中的权利属于哪一方 ？ 如果是属于发行人的权利 ， 需要在Option-free bon基础上减去该权利的价值 ， 因为该权利属于发行人对投资者不利；如果该权利属于投资者 ， 那么要在Option-free bon基础上加上该权利的价值 ， 因为该权利属于投资者 ， 对投资者有利。对于callable-putable convertible bon一共有3个期权；第一个为Callable，即Call option on bon属于发行人的权利；第二个为Putable，即put option on bon属于投资者的权利；第三个为Convertible，即Call option on issuer’s stock，属于投资者的权利；则这个callable-putable convertible bon价值为Value of Straight bon- value of call option on bon+ put option on bon+ call option on issuer’s sto= 978 - 43 + 26 + 147 = 1108。conversion px大于current stopx，call option on stock还有价值吗

2024-05-01 20:25 1 · 回答

NO.PZ2018123101000098 问题如下 The table below shows the relevant information about RI bonIf RI bonis a callable-putable convertible bon accorng to the information above, the arbitrage-free value of the RI bonis closest to: A.€ 814. B.€ 1,056. C.€ 1,108. C is correct.考点考察含权债券的理解解析含权债券可以理解为在Option-free bon基础上 ， 加上或者减去权利的价值 ； 在判断是加上还是减去权利时 ， 需要先判断含权债券中的权利属于哪一方 ？ 如果是属于发行人的权利 ， 需要在Option-free bon基础上减去该权利的价值 ， 因为该权利属于发行人对投资者不利；如果该权利属于投资者 ， 那么要在Option-free bon基础上加上该权利的价值 ， 因为该权利属于投资者 ， 对投资者有利。对于callable-putable convertible bon一共有3个期权；第一个为Callable，即Call option on bon属于发行人的权利；第二个为Putable，即put option on bon属于投资者的权利；第三个为Convertible，即Call option on issuer’s stock，属于投资者的权利；则这个callable-putable convertible bon价值为Value of Straight bon- value of call option on bon+ put option on bon+ call option on issuer’s sto= 978 - 43 + 26 + 147 = 1108。 这道题不需要考虑conversion price和stoprice的差吗？这不会引起conversion bon价格的改变吗？

2023-06-14 13:09 1 · 回答

NO.PZ2018123101000098 问题如下 The table below shows the relevant information about RI bonIf RI bonis a callable-putable convertible bon accorng to the information above, the arbitrage-free value of the RI bonis closest to: A.€ 814. B.€ 1,056. C.€ 1,108. C is correct.考点考察含权债券的理解解析含权债券可以理解为在Option-free bon基础上 ， 加上或者减去权利的价值 ； 在判断是加上还是减去权利时 ， 需要先判断含权债券中的权利属于哪一方 ？ 如果是属于发行人的权利 ， 需要在Option-free bon基础上减去该权利的价值 ， 因为该权利属于发行人对投资者不利；如果该权利属于投资者 ， 那么要在Option-free bon基础上加上该权利的价值 ， 因为该权利属于投资者 ， 对投资者有利。对于callable-putable convertible bon一共有3个期权；第一个为Callable，即Call option on bon属于发行人的权利；第二个为Putable，即put option on bon属于投资者的权利；第三个为Convertible，即Call option on issuer’s stock，属于投资者的权利；则这个callable-putable convertible bon价值为Value of Straight bon- value of call option on bon+ put option on bon+ call option on issuer’s sto= 978 - 43 + 26 + 147 = 1108。 请老师帮忙解答，谢谢

2023-05-16 23:26 1 · 回答

NO.PZ2018123101000098 € 1,056. € 1,108. C is correct. 考点考察含权债券的理解 解析 含权债券可以理解为在Option-free bon基础上 ， 加上或者减去权利的价值 ； 在判断是加上还是减去权利时 ， 需要先判断含权债券中的权利属于哪一方 ？ 如果是属于发行人的权利 ， 需要在Option-free bon基础上减去该权利的价值 ， 因为该权利属于发行人对投资者不利；如果该权利属于投资者 ， 那么要在Option-free bon基础上加上该权利的价值 ， 因为该权利属于投资者 ， 对投资者有利。 对于callable-putable convertible bon一共有3个期权； 第一个为Callable，即Call option on bon属于发行人的权利； 第二个为Putable，即put option on bon属于投资者的权利； 第三个为Convertible，即Call option on issuer’s stock，属于投资者的权利； 则这个callable-putable convertible bon价值为 Value of Straight bon- value of call option on bon+ put option on bon+ call option on issuer’s sto= 978 - 43 + 26 + 147 = 1108。 这道题是因为题目说了callable putable 所以才要这样处理对吗？一般情况是不是就是截图中的第一种情况？

2022-02-02 12:25 1 · 回答

NO.PZ2018123101000098

2022-01-20 09:47 1 · 回答