发亮_品职助教 · 2020年01月16日
嗨，从没放弃的小努力你好：
“请问，为什么这里就判断一定不是平行移动，平行移动如果幅度大ladder barely 和bullet也会表现为表格这样的数据啊。”
确实是这样。
因为相同Duration下，Barbell的Convexity最大、Ladderred次之，Bullet最小；
这样即便是平行移动，用Duration衡量三个Portfolio的表现时，他们的表现一致，但是如果考虑到Convexity的影响，Barbell表现更好；综合一下Convexity与Duration的影响，那Barbell的表现最好、Ladderred次之，Bullet最差。完全符合表里的数据。
这道题是由漏洞的。原版书编写这道题时，估计是没考虑到Convexity的影响。
或者原版书认为三个Portfolio的收益差距还挺大，在求Convexity的影响时，是有平方项的（1/2×Convexity×（△Yield)^2），这样的话，如果Convexity的影响对三个Portfolio带来这么大的收益差距，那需要收益率曲线变动浮动非常大才行。这就不符合一般对1个Standard deviation的理解了。
理解到知识点就好了，考试的话题目会很严谨。
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
