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honghong · 2019年05月28日
老师您好,这道题没听明白解释. CAPM只包含系统性风险,所以当非系统性风险大大超过系统性风险的时候,用CAPM来算要求回报率就不准了. 是这个意思吗?
另外,为什么题目说 β 是要求回报率的Poor indicator 而不说是CAPM是poor model呢?
maggie_品职助教 · 2019年05月29日
1、CAPM是单因素模型，因此它的适用范围是有局限性的，多适用与大的成熟型的公司或国家。但你不能说它是一个“poor” model.
2、回答第一句：是的，因为CAPM只对所承担的系统性风险进行补偿，如果非系统性风险过大，用CAPM得到的re就会偏小。此时应该用多因素模型或build-up模型来估计要求回报率。
