cy橙 · 2019年05月15日
1、此题是否可以在计算liquidity needs和TIA时，均统一成after tax形式，最后再计算成pre-tax数值？
2、Exibit 1中的表头是retirement at age 60，对于现在59岁而言，expenses也是expected，为什么理解为到61岁时不用乘以1+inflation？
3、对比2005年真题Q7，均是在at retirement时有pension进入，为什么2005年的pension（两笔lum-sump）在t=0时计算（即规划期结束，投资期开始），而2009年此题就放在t=1时（即first retirement结束时）？
4、对比2005年真题Q7，如何定义期间现金流统一到期末考虑？
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年05月15日
1. 不太明白你说的“统一成after tax形式 ”是怎么调，可以列一下具体的算法吗？因为在养老金账户里面投资是不征税的，只有取出时征税，你说的tax是withdraw tax吗？
2. 时间有两种表示形式，一种是时间点： retirement at age 60 是时间点，也就是正好60岁的时候退休。第二种是时间段，from 59 to 60, from current to retire, 这种表达方式指的是一年的期间。所以表格的意思是：站在退休这个时间点的预期，那么预期的支出和养老金收入就是60岁初到60岁末（即61岁初）这一年期间发生的。
3. 2005年真题Q7 ：题目明确说：At retirement, Yeo will receive a MYR450,000 taxable lump sum cash payment from Sawit and a MYR500,000 tax-exempt lump sum cash payment from the Employees’ Provident Fund。不是期间现金流，而是确定的某个时间点的现金流。
4. 如果没有明确的时间点信息，那么living expense, salary, pension都属于期间现金流。因为工资、养老金其实是一个月一个月发的，生活费是每过几天就会花出去一笔的，这种零散的现金流如果发生一笔记一笔，对于计算要求回报率会非常复杂，所以采用“期间现金流折到期末”全部归到这一年年末来计算。
