cichengduoji · 2019年02月12日

问一道题：NO.PZ2018120601000004

问题如下图：

选项：

解释：

这题本身没有问题，但想请问一个题外话：NYSE有什么特别的地方吗（需要注意的考点））？如果换成OTC （而不是exchange），是不是就该选OTC了，因为exchange-traded is more liquid？

谢谢！

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吴昊_品职助教 · 2019年02月12日

NYSE是一种electronic communications networks（ECNs）。交易是匿名的，连续的，提供主动的价格发现，但是会有market impact。具体知识点参考基础班讲义P12页。

这里的考点主要是三种order-driven market之间的对比。

exchange和OTC相比，OTC虽然也渐渐趋于exchange，有了clearing house，但相比exchange流动性还是要较差的。流动性较好，市场冲击较小，因为市场可以及时的消化大单的影响。

加油~

cichengduoji · 2019年02月12日

衔接上面的问题：

因为exchange is more convenient than OTC（但OTC现在也有clearing house了。。），所以more liquid，所以less market impact？

还是看price discovery？

谢谢！